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海边的黄老板:地产的分岔路!雨虹向左,格力向右!
[  时间:2021-01-13 22:00:11   浏览:22次 ]

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正文:



昨天东方雨虹在在亮眼的业绩预报公布后直接涨停创了历史新高。

 

预告显示,预计2020年净利润为30.99亿-37.19亿元,同比增长50%-80%。随着疫情得到有效控制,公司生产经营逐步恢复到正常状态并呈现良好的发展态势,公司产品销量与去年同期相比有所增长。

 

东方雨虹这家公司,我的老粉丝应该不陌生,我在2018年6月26日提示过机会,大家可以回过头去看当时的文章《利好不涨利空不跌?A股未来走势就看这两点!》。

 


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我们知道,东方雨虹是做防水材料的,这个业务和基建,房地产行业关系密切,但为什么近一两年地产、基建公司的表现都非常糟糕,而东方雨虹却能够有持续新高的表现呢?

 

今天这篇文章,我们就试图来解答这个问题。

 

东方雨虹的两大业务,一个是防水卷材,一个是防水涂料,都是跟防水有关,还有一小部分工程业务。我们看到其毛利和净利水平是能够持续提升的,说明这个赛道是一个相对优质的赛道,是能够滋养公司的赛道。

 

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近几年防水行业竞争格局也因房地产行业的变化而变化,两个特点:

 

1)中小规模房企倒闭,使得中小规模防水材料公司跟着倒闭,在2019年防水企业数量首次出现了下滑;

2)以东方雨虹为首的三大防水公司市占率从2017年开始出现了大幅跃升,这也是受益于地产行业头部集中化的提升,因为这些头部防水公司对应的客户就是头部地产公司。

 


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下面这张图非常关键,它表现的是防水材料营收和房地产投资的关系,我们看到,在2016年之前,二者的相关度是非常高的,到了2017年之后,也就是房地产调控开始之后,防水材料营收和地产投资增速出现了背离。

 

其原因我们前面已经做了解答,即房地产调控之后,大量中小房企倒闭,房地产和防水材料行业集中度都出现了提升,头部房企通过集中采购降低成本,头部防水材料企业成为最大受益者。



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而东方雨虹之所以成为防水材料的最大赢家,因为其市占率接近20%,是第二、第三名之和的三倍多,这个行业集中度是要高于地产行业TOP3的集中度的,东方雨虹的产品覆盖了更多的头部房企。

 

写到这,我想到了另一家公司格力,按说东方雨虹的产品性质和模式和格力有一些相似,但为什么格力电器的同期涨幅远不如东方雨虹呢?

 

原因就在于市占率饱和度,格力目前的市占率已经达到34%,第二名美的32%,这个竞争格局已经相对稳定,而东方雨虹目前仅有不到20%的市占率,即便要到30%都还有50%的提升空间。

 

综上,我们对东方雨虹的探讨结束,东方雨虹之所以能够绕过房地产调控持续增长,主要原因来自于头部房企集中度的提升,利好头部防水材料,并且东方雨虹目前的市占率仍然偏低,依旧有较大的成长空间。

 

关于东方雨虹的估值问题,我将在圈子里面跟大家分享。(点击加入)

 

......

 

其他方面:

 

1、今天的行情总的来说维持高位震荡,目前这个位置市场有分歧是很正常的事,但是我们对于市场的观点不变,依旧看核心资产慢牛行情,今天看到一个说法某种程度上道出了当前核心资产慢牛的真相:

 

2020年以来,资本市场出现了机构投资者抱团的现象,并且形成了一种正向循环。引用财经作家陈嘉禾的解释:“一些机构投资者集中买入一些优质公司的股票,这些公司的股票因为大量的买入而大幅上涨。由于这种买入导致股票价格上涨,机构投资者的业绩也就因此大幅跑赢市场。而随着业绩的上升,新发行的基金等产品也受到市场热捧。因此,有更多的新资金流入市场,这些资金再次被投向同一批优质公司的股票,导致这些公司的股票价格继续上扬。同时,由于市场上的流通盘已经慢慢被之前的持仓锁定,因此每一次新的上涨所需要的资金,变得越来越少。”

 

2、恒大集团首席经济学家任泽平1月13日在社交媒体表示,“如果要给这轮牛市起一个名字,我觉得是‘改革牛’,准确的说是由于注册制改革、鼓励创新、加大对外开放、供给侧结构性改革等落地攻坚带来的改革红利牛市,而2014-2015年的”改革牛“是改革预期带来的。”

 

任泽平近几年因为入职了恒大,名声在外似乎被打了折扣,影响力远不如当年在方正证券当首席,喊了许久的放开三胎连个水花也没见着。

 

但是首席毕竟是首席,姜还是老的辣,这次罕见地喊出牛市,看来首席也心动了。

 

3、12月,新能源汽车产销继续保持快速增长,产销双双超过20万辆,再创历史新高。分别达到23.5万辆和24.8万辆,环比增长17.3%和22.0%,同比增长55.7%和49.5%。在新能源汽车主要品种中,与上月相比,纯电动汽车产销均呈快速增长,插电式混合动力汽车产量小幅下降,销量呈较快增长;与上年同期相比,纯电动汽车和插电式混合动力汽车产销依旧保持快速增长势头。

 

新能源车产销再创单月新高,最近新能源车领域非常热闹,蔚来发布了最新车型ET7,特斯拉Model Y将在一月分开始陆续交付,比亚迪推出了DM-i超级混动平台,这几天新能源车的股价也是节节攀升,我们也提前做了相应的布局,相信新能源会给我们带来可观的回报。


好了,今天就说这么多,记得点“在看”,下课!


以下为市场评估表!


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上面就是小编为您带来海边的黄老板:地产的分岔路!雨虹向左,格力向右!的全部内容。

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